هل تشير التحركات الأخيرة في الأسعار إلى بداية دورة جديدة للسلع الأساسية؟

يميل الاقتصاد العالمي إلى أن يكون دوريًا للغاية، وهذا يعني أنه عرضة لفترات متناوبة من الازدهار والكساد، المراحل الأربع للدورة الاقتصادية هي التوسع والذروة والانكماش (المعروفة أيضًا باسم الركود)والقاع، يليه توسع آخر للإشارة إلى بداية دورة جديدة، تستمر الدورة الاقتصادية النموذجية حوالي 5.5 سنوات، على الرغم من أن بعضها قصير جدًا (أقل من 18 شهرًا) والبعض الآخر يمتد لأكثر من عقد.

تُعرَّف الدورة الفائقة بأنها فترة توسع مستدامة مدفوعة عادةً بنمو قوي في الطلب على المنتجات والخدمات، تميل الدورات الاقتصادية الفائقة إلى إنتاج طلب قوي ومستدام على المواد الخام والمصنعة مثل المعادن والبلاستيك، والذي يتجاوز ما يمكن لمنتجي السلع الأساسية توفيره، غالبًا ما ترتبط الدورات الفائقة التي تعد جيدة أيضًا لأسعار الأسهم بفترات نمو طويلة الأجل لأسعار السلع.

منذ بداية عام 2021 كان الخبراء الماليين يتكهنوا حول ما إذا كنا على شفا بداية دورة جديدة للسلع الفائقة، ومع ذلك، فإن توقعات العاملين في الصناعة الذين يعانون من تقلبات السوق بشكل مباشر كانت قليلة نسبيًا.

ولكن خلال الأشهر القليلة الماضية، شهدنا ارتفاعًا كبيرًا في أسعار السلع الأساسية الأمر الذي أتاح فرصة جيدة للمستثمرين تداول أسعار السلع من خلال تطبيقات الهاتف التي توفرها شركات الوساطة المالية ، هذا وقد غذت هذه الحركة الصعودية التوقعات بين بعض المحللين والمستثمرين بأن “دورة فائقة” جديدة قد تكون قد بدأت، حيث يعمل ضعف الدولار والبنوك المركزية الداعمة والإنفاق الحكومي على برامج التعافي بعد الوباء على تغذية التوقعات التضخمية وزيادة جاذبية السلع كوقاية ضد التضخم.

التضخم في الطريق

استجابةً للأزمة المالية العالمية لعام 2008، سعت البنوك المركزية العالمية الرئيسية إلى إنقاذ الاقتصادات من خلال السياسة غير التقليدية للتيسير الكمي، على الرغم من أن هذه السياسة شهدت تفوق الأصول المالية في الأداء على الأصول الحقيقية على مدى العقد الماضي، إلا أنها كانت سلبية للغاية وانكماشية للسلع، ومع ذلك، فقد انتهى عصر التيسير الكمي الخالص.

وشهدت الأشهر الـ 12 الماضية استجابة البنوك المركزية الكبرى في جميع أنحاء العالم لوباء كوفيد 19 بمزيج من السياسة النقدية والمالية غير التقليدية، كانت سرعة وحجم هذه الحزم التحفيزية غير مسبوقة، على عكس عام 2008 تم تنفيذ توسع مالي بعدة تريليونات من الدولارات، بما في ذلك أموال طائرات الهليكوبتر المباشرة للأسر والشركات.

تعاني بعض البلدان من عجز مالي يتجاوز حوالي 15% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو أمر لم نشهده منذ زمن الحرب، وهذا يجعل السياسة التضخمية أكثر جاذبية في سياق أعباء ديونها الحالية، نعتقد أن التركيبة المنسقة للسياسة المالية والنقدية القوية تعني أن التضخم في الطريق، وهذا مفيد لأسعار السلع.

الطلب على السلع من المتوقع أن يتسارع

من المقرر أن يؤدي تحول الطاقة إلى تسارع الطلب على المعادن بشكل حاد في السنوات القادمة، حيث يبدأ العالم في التحول إلى المركبات الكهربائية والمزيد من مصادر الطاقة المتجددة.

ومن المتوقع أيضًا أن تشهد السلع الأخرى ارتفاعًا سريعًا في السنوات القادمة، ومن المرجح أيضًا أن يرتفع الطلب على السلع الزراعية مثل الذرة وفول الصويا مدفوعًا إلى حد كبير بتزايد الطلب الصيني، أدت اضطرابات سلسلة التوريد بسبب قيود التصدير خلال أزمة كوفيد 19 أيضًا إلى قيام العديد من الدول بطرح خطط طويلة الأجل لبناء احتياطيات استراتيجية غذائية وخاصة القمح من أجل تقليل اعتمادها على الواردات.

توقعات بانخفاض قيمة الدولار الأمريكي في السنوات القادمة

كان لتدخل البنك الاحتياطي الفيدرالي أثناء جائحة كوفيد 19 لدعم الموارد المالية للشركات والمستهلكين تأثير في الحد من ارتفاع الدولار، بالنظر إلى المعروض غير المحدود من الدولارات من الاحتياطي الفيدرالي في أي أزمة، سعى المستثمرون إلى خيارات الملاذ الآمن الأكثر جاذبية مثل اليورو.

ساهمت المخاوف بشأن العجز المزدوج للولايات المتحدة (العجز المالي وعجز الحساب الجاري) في انخفاض قيمة الدولار أيضًا، ومن المتوقع أن يستمر هذا في السنوات القليلة المقبلة.

من المؤكد أن ضعف الدولار هو أمر إيجابي بالنسبة للسلع، على الرغم من أن معظم السلع يتم إنتاجها في الأسواق الناشئة، إلا أنها عادة ما يتم تسعيرها بالدولار، عندما يكون الدولار ضعيفًا يرتفع سعر هذه السلع بالدولار.